🛴 Whoosh #WUSH – Увидим ли ежегодный рост акций?

📌 На днях у Whoosh вышли операционные результаты за 2025 год, предлагаю взглянуть на них и вспомнить про сезонность в акциях компании.

📊 ОПЕРАЦИОННЫЙ ОТЧЁТ:

• В 2025 году Whoosh пережил переломный момент – впервые с основания компании снизилось количество поездок (–7% год к году) при росте числа самокатов (+17%). На верхнем графике отобразил оба показателя за последние 5 лет.

• Доля Вуша на рынке кикшеринга в РФ уменьшилась до 45% (48% в 2024 году, 50% в 2023 году). С каждым годом Whoosh всё больше теряет своё лидерство на рынке из-за конкурентов в лице Яндекса и Юрента.

• Единственный позитив в отчёте – Whoosh продолжает расширять своё присутствие в Латинской Америке (число поездок выросло на 105%, парк самокатов увеличился на 37%). Но пока на Латинскую Америку приходится всего 8% от общего количества поездок (4% в 2024 году).

📈 СЕЗОННОСТЬ В АКЦИЯХ:

• Мало, кто это отмечает, но Whoosh имеют ярко выраженную сезонность в своих акциях. Зимой никто не хочет держать в портфеле компанию, ведущую свой бизнес в тёплое время года, но ближе к весне про Whoosh вспоминают и начинают покупать.

• В 2023-2025 годах акции Whoosh были на своих годовых максимумах в марте-апреле. Так, с начала каждого года акции выросли на:

1) +55% до 10 апреля 2023 года (IMOEX +17%);
2) +45% до 25 марта 2024 года (IMOEX +5%);
3) +33% до 3 марта 2025 года (IMOEX +11%).

• С каждым годом весенний рост акций Whoosh всё больше замедляется, но в этом году можно притянуть «за уши» две возможные причины роста котировок – публикация концепции повышения эффективности до конца марта и возможное поглощение более крупным игроком (=решение финансовых проблем).

• Помимо потенциальных драйверов роста есть и два ключевых риска в компании на ближайшие полгода. Первый риск – это возможная допэмиссия для привлечения денег, второй риск – высокая вероятность снижения кредитного рейтинга (сейчас A–).

✏️ ВЫВОДЫ:

• Операционный отчёт Whoosh за 2025 год можно описать двумя фразами – стагнация бизнеса усугубляется, конкуренты отбирают долю рынка. При этом рост доли конкурентов опровергает причину слабых результатов, названную менеджментом (погодные условия и замедление интернета).

• Учитывая преобладание частных инвесторов на рынке акций, вполне можем увидеть иррациональный рост акций Whoosh до марта-апреля, но мой выбор – проходить мимо таких историй. Предпочитаю держать в портфеле компании с сильным фундаменталом, а не надеяться на разгон котировок.

👍 Поддержите пост реакциями, если было интересно.

#хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #аналитика #отчет