💿 Северсталь #CHMF отчиталась за 2025 год. Всё стабильно. Всё плохо.

🔽 Выручка: 712,90 млрд руб. (-14% г/г)
🔽 EBITDA: 137 млрд руб. (-42% г/г)
🔽 Рентабельность EBITDA: 19%
🔽 Свободный денежный поток: -30,5 млрд руб.
🔽 Чистая прибыль 32 млрд ( -79% г/г)

📌Цены на сталь и спрос не радуют сталеваров

" 2025 год оказался сложным для российской и мировой металлургической отрасли. Кризисные тенденции
продолжили нарастать. Затяжной кризис на рынке недвижимости КНР привел к тому, что экспорт стали из Китая
за весь год вырос на 7,5% по сравнению с предыдущим годом, достигнув исторического максимума в 119,02 млн
тонн. Это оказывает давление на цены во многих регионах мира. Одновременно с этим спрос на сталь в России
существенно снизился вслед за охлаждением экономики на фоне высокой ключевой ставки. Потребление стали
в РФ снизилось примерно на 14% г/г, при этом замедление активности наблюдалось во всех ключевых отраслях потребителях.
Падение спроса привело к снижению цен на металлопродукцию в 2025 году "


Что стоит отметить?

📌Отказ от дивидендов четвертый квартал подряд. Тоже ожидаемо на фоне результатов

📌Инвестиции. Компания продолжает модернизацию и реализацию своих промышленных объектов. За год инвестиции превысили 173 млрд рублей.
Для сравнения в 2024 году они составили 118 млрд.

📌Свободный денежный поток (а это поток о операционной деятельности минус инвестиции) за год показал -30 млрд.
До возврата к выплатам дивидендов очевидно далеко.

📌 Компания сократила долг г/г. Чистый долг составил 21 665 млн руб. Показатель Чистый долг/EBITDA составил 0,16



Что дальше?

🤘Северсталь - лидер среди сталеваров по маржинальности чистой прибыли, Ebitda.

📌Исторически компания регулярно платила дивиденды.

📌Компания наращивает мощности и проводит модернизацию не смотря на спад

📌Цена акций гуляет около психологического уровня в 1000 рублей. Позитивным моментом станет первое решение о выплате дивидендов.
Вероятно , если компания на это пойдёт, то дивиденды вновь станут регулярными.

P.S. акции держу давно. Не покупаю пока, но думаю, как и раньше, что хорошие времена у компании впереди.