📚 Словарик инвестора ｜ Мультипликаторы 📚

ЧАСТЬ №4. Debt/EBITDA

📌 Debt/EBITDA — коэффициент, используемый в финансовом анализе для определения уровня долговой нагрузки компании.

Вообще же мультипликатор отражает, за сколько лет эмитент сможет погасить свои долги, если уровень EBITDA и долговых обязательств не изменится. Желательно смотреть на него ещё в динамике.

🔸Как найти?🔸

До ужаса сложно:
👉 Debt/EBITDA = Debt ÷ EBITDA,
где:
Debt – обычно понимается общий долг;
EBITDA – прибыль компании до вычета процентов по кредитам, налогов, износа и амортизации.

Напомню, из чего состоит общий долг, или Total Debt:
👉 Total Debt = Short Credit + Long Credit,
где:
Short Credit – краткосрочные кредиты и займы;
Long Credit – долгосрочные кредиты и займы.

EBITDA смотрим в открытых источниках.

🔸Преимущества и недостатки 🔸

🟢 Преимущества:
• легко сравнивается долговая нагрузка между компаниями из одной отрасли;
• позволяет оценить способность эмитента обслуживать долг;
• прост в понимании и в расчёте (относительно).

🔴 Недостатки:
• нет учёта процентных ставок по обслуживанию долга;
• ❗не применим для финансового/банковского сектора❗

Последний недостаток вытекает из того, что EBITDA не вычисляется для банков и прочих финансовых организаций из-за специфики деятельности.

🔸Градация 🔸

При стабильном финансовом состоянии Debt/EBITDA не превышает 3. Если он больше 4-5, то говорят о вероятных проблемах с погашением долга. Таким образом, чем больше Debt/EBITDA, тем больше риск неисполнения обязательств.

🔹 Практика 🔹

Предлагаю снова сравнить #LKOH и #TATN. Возьмём итоговые отчёты МСФО 2023. Неделю назад мы нашли все необходимые данные для поиска Debt/EBITDA.

ЛУКОЙЛ:
Total Debt = 396,1 млрд ₽
Cash = 1 179,7 млрд ₽
EBITDA = 2 005,0 млрд ₽

Татнефть:
Total debt = 22,9 млрд ₽
Cash = 84,1 млрд ₽
EBITDA = 391,7 млрд ₽

Рассчитаем Debt/EBITDA:
👉 Debt/EBITDA (LKOH) = 396,1 млрд ₽ ÷ 2 005,0 млрд ₽ = 0,19
👉 Debt/EBITDA (TATN) = 22,9 млрд ₽ ÷ 391,7 млрд ₽ = 0,05

Давайте ещё найдём мультипликатор относительно чистого долга, как это делает Smart-lab:
👉 Net Debt/EBITDA (LKOH) = (396,1 - 1 179,7) ÷ 2 005,0 = -0,39
👉 Net Debt/EBITDA (TATN) = (22,9 - 84,1) ÷ 391,7 = -0,16

Замечу! Последние мультипликаторы отрицательны за счёт отрицательного чистого долга. Если EBITDA меньше нуля, то, значит, бизнес работает в убыток даже при неуплаченных налогах, кредитах и амортизации.

🤔 А теперь самостоятельно по EV/EBITDA и Debt/EBITDA оцените положение дел ЛУКОЙЛа и Татнефти на конец 2023 года :з

На этом закончим!
___________________________________________
🦉 Больше интересного смотрите в профиле)

#ATs_обучалка
#учу_в_пульсе
#новичкам
#прояви_себя_в_пульсе