Сегодня мы поговорим о "пропорциональном обратном пут спреде", стратегии позволяющей заработать на существенном снижении цены базового актива.

Для начала введём несколько важных понятий простыми словами:

✅Call опцион даёт право купить акцию по заранее определённой цене. Право, а не обязанность!
✅Put опцион даёт право продать акцию по заранее определённой цене.
✅Страйк опциона - та самая "заранее определённая цена"
✅Дата экспирация - это дата, в которую происходит реализация права покупки/продажи, заложенное в опцион.

Чтобы сконструировать "Пропорциональный обратный пут спред" нам необходимо купить несколько дальних put опционов и продать на ту же сумму несколько ближних put опционов.

Разница между полученной и уплаченой премией будет около 0. По сути конструировпние стратегии для нас пости ничего не стоит. Если цена базового актива немного снизится, то мы получим некоторый убыток. Однако, если падение будет более существенным, то мы сможем получить ничем не ограниченную прибыль. Чем глубже просадка - тем больше прибыль.

Разберём стратегию на примере акций $VKCO. Возьмем опционы с датой экспирацией 6 ноября. Цена базового актива - 285 руб.

Согласно описанной стратегии, мы продаем 2 ближних опциона put со страйком 280 за 15 руб. (7.5 руб. за каждый) и покупаем 7 дальних опционов put со стайком 260 за 14.21 руб. (2.03 руб за каждый). Суммарно мы получили 0.79 руб. от конструирования стратегии.

Если цена ВК будет расти, то мы просто заберём себе разницу между премиями в 0.79 руб. Если цена актива снизтся ниже 280 руб., то мы начнём нести убытки, максимум которых будет достигнут при цене в 260 руб. Если же цена продолжит падать, то стратегия начнёт генерировать прибыль. Чем ниже падение - тем больше прибыль. Более наглядная зависимости прибыли от цены базового актива представлена на графике ниже.

💫Плюсы данной стратегий:

🟢Возможность получить высокую отдачу на вложенный капитал (низкие затраты на конструирование). Например, в нашем случае даже удалось получить бумажную прибыль просто от конструирования стратегии.

🟢Возможность заработать нечем не ограниченную прибыль на глубоком падении актива.

💫Минусы данных стратегий:

🔴 Безвозвратность потерь. После даты экспирации опцион сгорает. Не получится стать долгосрочным инвестором в опцион и ждать бесконечно долго, пока цена базовой акции не отрастет обратно.

🔴 В случае незначительного падения акций (а не глубокой просадки), мы понесем существенный убыток.


P. S. Ликвидность опционного рынка, к сожалению, в России очень небольшая. Вряд ли у вас получится купить опционов на акцию на несколько сотен тысяч рублей. Наиболее ликвидные, по моим наблюдениям: #SBER #GAZP #SBERP #ROSN #LKOH (иногда ещё #VKCO ).


Подписывайтесь на канал, у нас много интересной аналитики по дивидендам и обучающих материалов.

Всем добра, дорогие друзья!

Не ИИР. Разобранный пример нужен лишь для наглядного демонстрирования принципа действия описываемой опционной стратегии. Автор не призывает совершать операции с любым из упомянутых в статье инструментом

#пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #учу_в_пульсе #аналитика