ЦБ опять ухудшил прогнозы

ЦБ традиционно поделился обновленными альтернативными прогнозами по экономике РФ.

Есть три основных сценария:

Оптимистичный / дезинфляционный

Проинфляционный (как сейчас)


Рисковый (глобальный кризис)

🔎 И вот в чем загвоздка…

Ранее, например, проинфляционный сценарий предполагал ставку 16-18% в 2025. Теперь прогноз пересмотрен до 20-23%. Инфляция будет 5,5-6%.

То есть по сути проинфляционный сценарий встал на место рискового (за некоторым исключением). Он предполагал ставку 20-22% при инфляции 13-15%.

👀 И даже дезинфляционный сценарий теперь, скорее, выглядит как негативный (по сравнению с предыдущими прогнозами). Ставка будет 15-18% против 12-14% ранее. Зато инфляция снизится до 4-4,5%.

👉 Прогнозы, которые летом ЦБ считал негативными, теперь базовые. Да, отчасти это перестраховка с мыслью, что лучше пережать, чем недожать (ЦБ решил пуститься во все тяжкие, и это заметно).

Для рынков это негатив. Если ставка в 16-18% (и даже 19%) была в целом терпимой, то 21-23% – это уже реальный риск. И чем дольше она будет оставаться на таком уровне, тем хуже.

📕 Кто-то уже говорит про ставку в 25% 😅. И проблема в том, что при такой риторике ЦБ это не выглядит невероятным сценарием. На фоне всего этого ужаса для экономики, радует, что есть целых 4 сценария снижения ставки, и один из них может сработать быстрее, чем кто-либо ожидает. А пока ставка ЦБ РФ обошла Анголу (19.5%) и двигается в сторону Гамбии. Но мыслим позитивно, Аргентину с Турцией мы точно не догоним.