🏠 Циан #CIAN – Стоит ли покупать акции ради высоких дивидендов?

📌 Сегодня обсудим весьма непопулярную среди инвесторов компанию Циан (ведущая онлайн-платформа объявлений о недвижимости на рынке РФ). Недавно Циан отчитался за 9 месяцев текущего года, сейчас компания находится в процессе переезда, после которого возникнет вопрос выплаты дивидендов.

📊 ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ:

• За 9 месяцев 2024 года Циан показал довольно сильные результаты: рост выручки на 15% год к году до 9,6 млрд рублей, рост чистой прибыли на 19% до 1,7 млрд рублей, а также увеличение рентабельности по скорр. EBITDA на 0,3 п.п. до 24,1%.

• Третий квартал выдался для компании более слабым на фоне падения рынка новостроек на 53% год к году и сокращения выданных ипотечных кредитов на 52%. Как итог – выручка за 3 квартал снизилась на 2% год к году до 3,2 млрд рублей, а чистая прибыль сократилась на 8% до 748 млн рублей. Рентабельность по скорр. EBITDA снизилась в 2 раза – с 33,5% до 15,8%.

• Отдельно стоит отметить, что из 748 млн рублей чистой прибыли Циана за 3 квартал, 643 млн рублей было получено благодаря курсовым разницам. Поэтому, если рассматривать именно скорректированную чистую прибыль, то по итогам 3 квартала она значительно снизилась на 83% год к году до почти 100 млн рублей.

🌍 ПРОЦЕСС РЕДОМИЦИЛЯЦИИ:

• Переезд компании уже подходит к концу, получение публичного статуса МКАО «Циан» ожидается в январе 2025 года. Как только этот процесс будет окончательно завершён, Циан планирует рассмотреть возможность выплаты специальных дивидендов за счёт средств, накопленных за прошлые периоды.

• Также после начала торгов на Мосбирже менеджмент не исключает проведение байбэка, что вполне может стать позитивом для котировок акций.

💰 ДИВИДЕНДЫ:

• На счетах компании скопилось 8,5 млрд рублей (по состоянию на 30 сентября), чистая денежная позиция – 7,5 млрд рублей. В случае направления данной суммы на специальные дивиденды, выплаты могут составить порядка 100 рублей на акцию (див. доходность 20,5%). При этом отсечка произойдет не ранее второго полугодия 2025 года.

• Что касается дивидендов в следующих периодах, то совет директоров утвердил дивидендную политику, согласно которой Циан будет направлять на дивиденды от 60 до 100% от скорректированной чистой прибыли.

✏️ ВЫВОДЫ:

• История Циана очень напоминает недавнего лидера обсуждений среди инвесторов – HeadHunter #HEAD . Так же, как и Хэдхантер, Циан намерен после завершения процесса редомициляции порадовать инвесторов дивидендами с доходностью выше 20%. Но если для Хэдхантера сейчас ситуация в экономике является благоприятной, то Циан вынужден развивать свой бизнес в условиях падения рынка новостроек и сокращения выданных ипотек.

• Безусловно, Циан чувствует себя намного лучше, чем застройщики, но в результатах компании за 3 квартал уже ощущается давление на ключевые показатели. Поэтому сейчас, в текущих условиях рынка недвижимости, и только ради высоких дивидендов, добавлять в свой портфель акции Циана я не готов.

#хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #аналитика #отчет {$CIAN@US}