MAX
В пятницу индекс Мосбиржи закрылся выше 2 850 пунктов. В ходе основной торговой сессии бенчмарк демонстрировал поступательный рост и по итогам дня прибавил 1,33%, поднявшись до 2 854 пунктов. Поддержку рынку оказали акции нефтегазового сектора.
30 ocak 2025 13:45
Yazar:
fundamentalka
fundamentalka
Есть ли идея в девелоперах?
Прошлый год стал большим вызовом для многих публичных застройщиков. Рост ключевой ставки в совокупности с отменой массовой льготной ипотеки оставил негативный отпечаток на результатах компаний и поспособствовал сильному снижению продаж. Но даже при таких условиях можно отыскать интересные идеи, которые помогут заработать.
Неделю назад я писал о девелопере GloraX. Пока он единственный в секторе, кто показал рост продаж даже в 4 квартале, когда рынок в среднем существенно просел. Кроме того, маржинальность по EBITDA в 1П2024 составила 38%, а ЧД/EBITDA снизился с 3,9х до 2,5x, что свидетельствует о высокой эффективности бизнеса при комфортной долговой нагрузке. За 2024-2025 гг. с эскроу на счета девелопера поступит почти 42 млрд руб., обеспечив дополнительный запас ликвидности.
Рейтинг (АКРА): BBB- с позитивным прогнозом. Как пояснил девелопер, оценка связана с методологией агентства, которое использует показатели за последние 3 года, когда GloraX находился в фазе активного роста, что давило на мультипликаторы в 2022 и 2023 годах, но в 2024 году ситуация будет лучше, что в перспективе отразится на рейтинге.
Так вот, недавно GloraX анонсировал новый выпуск облигаций на 1 млрд руб. со сроком погашения 2 года, купоном до 28% годовых и YTM до 31,89%.
Компания предлагает инвесторам хорошую доходность, но перед тем, как принимать решение относительно облигаций, я традиционно послушал менеджмент. Итак, компания планирует:
- запуск проектов на 1 млн кв. м, что выведет их в ТОП-10 крупнейших девелоперов по объему стройки в 2025 году;
- региональную экспансию и расширение до 25 регионов присутствия к 2028 году (сейчас их 10);
- КРТ-партнерства (комплексное развитие территорий) и мастер-девелопмент (полный цикл работы с землей и граддокументацией).
В настоящий момент рынок не ожидает дальнейшего повышения ключевой ставки (кредитование замедляется, также были хорошие данные по инфляции в декабре). Это в свою очередь ставит под вопрос актуальность флоатеров, в то время как GloraX предлагает инвесторам фиксированную доходность, что делает выпуск ещё более привлекательным.
❤️ Поддержите канал подпиской и комментариями. Ваша поддержка - лучшая мотивация для меня.
#прояви_себя_в_пульсе #псвп #учу_в_пульсе #хочу_в_дайджест #новичкам #пульс_оцени #акции #дивиденды #идея #обзор
Прошлый год стал большим вызовом для многих публичных застройщиков. Рост ключевой ставки в совокупности с отменой массовой льготной ипотеки оставил негативный отпечаток на результатах компаний и поспособствовал сильному снижению продаж. Но даже при таких условиях можно отыскать интересные идеи, которые помогут заработать.
Неделю назад я писал о девелопере GloraX. Пока он единственный в секторе, кто показал рост продаж даже в 4 квартале, когда рынок в среднем существенно просел. Кроме того, маржинальность по EBITDA в 1П2024 составила 38%, а ЧД/EBITDA снизился с 3,9х до 2,5x, что свидетельствует о высокой эффективности бизнеса при комфортной долговой нагрузке. За 2024-2025 гг. с эскроу на счета девелопера поступит почти 42 млрд руб., обеспечив дополнительный запас ликвидности.
Рейтинг (АКРА): BBB- с позитивным прогнозом. Как пояснил девелопер, оценка связана с методологией агентства, которое использует показатели за последние 3 года, когда GloraX находился в фазе активного роста, что давило на мультипликаторы в 2022 и 2023 годах, но в 2024 году ситуация будет лучше, что в перспективе отразится на рейтинге.
Так вот, недавно GloraX анонсировал новый выпуск облигаций на 1 млрд руб. со сроком погашения 2 года, купоном до 28% годовых и YTM до 31,89%.
Компания предлагает инвесторам хорошую доходность, но перед тем, как принимать решение относительно облигаций, я традиционно послушал менеджмент. Итак, компания планирует:
- запуск проектов на 1 млн кв. м, что выведет их в ТОП-10 крупнейших девелоперов по объему стройки в 2025 году;
- региональную экспансию и расширение до 25 регионов присутствия к 2028 году (сейчас их 10);
- КРТ-партнерства (комплексное развитие территорий) и мастер-девелопмент (полный цикл работы с землей и граддокументацией).
В настоящий момент рынок не ожидает дальнейшего повышения ключевой ставки (кредитование замедляется, также были хорошие данные по инфляции в декабре). Это в свою очередь ставит под вопрос актуальность флоатеров, в то время как GloraX предлагает инвесторам фиксированную доходность, что делает выпуск ещё более привлекательным.
❤️ Поддержите канал подпиской и комментариями. Ваша поддержка - лучшая мотивация для меня.
#прояви_себя_в_пульсе #псвп #учу_в_пульсе #хочу_в_дайджест #новичкам #пульс_оцени #акции #дивиденды #идея #обзор
Yorum bırakmak için ihtiyacın var Kayıt olmak
Benzer mesajlar
13 saat geri
Yazar:
Raptor_Capital
Raptor_Capital
📌 На фондовом рынке РФ нередки случаи инсайдерской торговли менеджмента компаний, но об этом мало говорят или быстро забывают, поэтому предлагаю вспомнить.
1️⃣ КАК ЭТО ПРОИСХОДИТ?
...
20
15 saat geri
Yazar:
GloraX
GloraX
Главные новости:
• Погасили облигационный выпуск серии 001P-02 объемом 1 млрд руб. За последний год это уже третье погашение облигаций на общую сумму 3,5 млрд руб.
• По итогам февраля объем текущего строительства GloraX превысил 800 тыс. кв. м жилья.
Новости отрасли:
...
14
