Raptor_Capital
Abonelik: 0 Aboneler: 124

💡 Интер РАО #IRAO – Что скрывается за большой кубышкой? Отчет за 2024 г.

📌 Энергетическая компания Интер РАО известна благодаря своей кубышке, которая приносит компании высокие процентные доходы. Однако возникает вопрос, так же ли эффективен сам бизнес компании? Сегодня заглянем в годовой отчёт и выясним, есть ли идея в акциях Интер РАО.

📈 СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ:

• Выручка за 2024 год выросла на 13,9% год к году и составила 1,55 трлн рублей.

• Кубышка Интер РАО по-прежнему превышает капитализацию компании (более 400 млрд рублей). Процентный доход от кубышки составил 84 млрд рублей (+93% год к году).

❗ РИСКИ:

• Чистая прибыль показала рост всего на 8,5% до 147,5 млрд рублей – ниже уровня инфляции. EBITDA и вовсе снизилась на 5% до 173,3 млрд рублей.

• Операционные расходы растут быстрее выручки – на 16,6% до 1,45 трлн рублей. В итоге операционная прибыль снизилась на 13,5% до 108 млрд рублей.

• Интер РАО предстоит период высоких капитальных затрат (модернизация мощностей и постройка новых ТЭЦ), результатом которых к 2030 году должен стать рост EBITDA на 84,6% до 320 млрд рублей. Чтобы выполнить эту цель, компании придётся тратить свою кубышку.

💰 ДИВИДЕНДЫ:

• Несмотря на большую кубышку, дивидендная политика предполагает выплату лишь 25% от чистой прибыли, по итогам 2024 года это 34 копейки на акцию (див. доходность 9%).

✏️ ВЫВОДЫ:

• Операционная эффективность Интер РАО оставляет желать лучшего – операционные расходы растут быстрее выручки, в то время как рост чистой прибыли не может обогнать инфляцию. Если бы у Интер РАО не было кубышки и процентных доходов от неё, чистая прибыль в 2024 году была бы ниже, чем в 2023 году.

• Сейчас у Интер РАО довольно низкая оценка (P/E = 2,7x), но обусловлена она низкой для текущей инфляции див. доходностью и практически отсутствием роста бизнеса. Именно поэтому переоценивать стоимость акций инвесторы не спешат – с начала 2025 года цена акций Интер РАО снизилась на 0,5% против роста индекса Мосбиржи на 13%.

• Я по-прежнему не планирую добавлять акции Интер РАО в свой портфель, так как не вижу драйверов для роста акций до тех пор, пока компания не начнёт активно тратить свою денежную позицию, повышая эффективность бизнеса.

#хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #аналитика #отчет

3.3205 ₽
+1.16%
Yorum bırakmak için ihtiyacın var Kayıt olmak
Yorumlar (5)
может быть как раз с ними всё в порядке, просто я не вникал в вопрос
что не так с облигациями, привязанными к валюте или золоту?
Для дивидендного портфеля с целью диверсификации по секторам – добавил бы в портфель на небольшую долю
Если рассматривать акции компании для пенсионного портфеля (сидеть тихо и стабильно годами получать дивиденды), взяли бы в портфель?
Шорт зло... Летом повышение тарифа.. На эти деньги будут модернизировать.. А кубышка никуда не денется

Benzer mesajlar

#SPBE

На рынке есть акции компаний с оценкой и соответствующими им показателями, а есть "мем койны" - компании, которые лонгуют "под мир", вообще не глядя на фундаментальный потенциал

Одна из таких идей, которую сейчас бурно выкупают, и которую скорее я не разделяю - СПБ Биржа

Компания имеет капитализацию 29 млрд руб. и в моменте ведет очень мало бизнеса

Но при этом и во времена когда она вела бизнес, ее максимальная прибыль составила 2 млрд руб.

Получается СПБ Биржа стоит 15x прибылей лучшего года ...

Т-Команда: интервью с аналитиком Егором Дахтлером

Мы продолжаем рубрику Т-Команда. В ней мы наши аналитики рассказывают про свой опыт и делятся мнением по ситуации на фондовом рынке. 



Сегодняшний герой — Егор Дахтлер, аналитик банковской и финансовой отрасли. 



Почему тебя заинтересовал именно финансовый сектор, в чем его отличительная особенность?
...

Привет 👋 Для Вашего удобства подготовил список предстоящих событий по бумагам нашего рынка на предстоящую торговую неделю в хронологическом порядке. Как видно неделя будет богатая на различные мероприятия. Но одно мероприятие, которое затрагивает весь рынок, и не только наш - это встреча лидеров США и России. Рынок отреагировал в пятницу позитивно. Посмотрим, что будет дальше.
...