🗝 Будет ли новогодний подарок от ЦБ? Снизит ли Набиуллина ключевую ставку или оставит как есть?

Вот и последнее в году заседание ЦБ по ключевой ставке на носу. Оно состоится 19 декабря, и после него цэбэшники помчат кромсать оливьешку и запивать икру шампанским. В принципе, у всех уже будет к тому моменту новогоднее настроение, не до каких-то там ставок, так что провернут дело быстро и без лишней суеты. Просто возьмут и снизят ключ до 16% или оставят как есть. По крайней мере, эксперты так считают.

💬 Что говорят?

«Устойчивые показатели текущего роста цен значимо не изменились и остаются выше 4% в пересчёте на год. Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста. В последние месяцы активизировался рост кредитования. Высокими остаются инфляционные ожидания», — говорит Набиуллина.

«Банк России будет поддерживать такую жёсткость, которая необходима для возвращения инфляции к цели. В базовом сценарии это предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 13–15% годовых в 2026 году и продолжительный период проведения жёсткой ДКП. Дальнейшие решения будут приниматься в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий», — написали в релизе.

Прогноз по инфляции на 2025 год был ухудшен с 6–7% до 6,5–7%. Прогноз на 2026 год изменился с 4% до 4–5%.

🧮 Консенсус-прогноз

В этот раз мнения экспертов снова разделились. Консенсус-прогноз говорит, что оставят 16,5% или снизят до 16, некоторый перекос на второй вариант. Я не буду спорить с экспертами, просто дождусь объявления ставки от Эльвиры Сахипзадовны.

За сохранение: повышение НДС — это проинфляционный фактор. Инфляционные ожидания остаются высокими.

За снижение: нужно же сделать людям подарок на Новый Год! А также инфляция замедляется сильнее ожиданий ЦБ. Рубль крепчает.

🚨 Каким будет сигнал?

В прошлый раз сигнал от ЦБ был относительно жёстким, чтобы не расслаблялись. ЦБ неоднократно повторил, что будет гнуть свою линию по инфляции и чуть что, прижмёт инфляцию лапой прямо в пол. Посмотрим, как веселящие газики шампанского подействуют. Думаю, будет помягче, но это не точно.

🤔 Инфляция и ожидания

Народ не проведёшь! В ноябре инфляционные ожидания населения увеличилась до 13,3%. Наблюдаемая населением годовая инфляция возросла до 14,5%. Говорят, что это из-за чипфляции — дешёвые товары дорожают сильнее дорогих, ну а народ-то в основном не из миллионеров состоит.

Годовая инфляция стремительно снижается к 6%. Так что всё может произойти. Но никто не верит в чудо, даже банки.

✂️ Банки меняют ставки

Банки перешли от активного снижения ставок к удержанию, а в ряде случаев и к повышению ставок по вкладам. Средняя ставка по вкладам в топ-10 банков выросла до 15,6% годовых. Но на длинных сроках и 10% есть. Высокие ставки держатся на короткие сроки.

🏔 А что с рублём?

С рублём всё в порядке. Эксперты максимально оперативно переобуваются в воздухе на лету, и теперь говорят скорее про ₽80 за доллар, но никак не про ₽120. Нужно опустить курс, чтобы купить валюту подешевле, а потом поднять его, чтобы продать подороже.

📈 Что будет с акциями и облигациями?

Облигации могут скорректироваться вверх при ключе 16%, а мы будем внимательно слушать сигнал. Про акции лучше пусть расскажут эксперты по геополитике, которая отражается на ценах сильнее, чем ключ. Впрочем, чем ниже ключ, тем лучше для акций. Вопрос только в том, а когда это «лучше» будет с нами в этой комнате?

📉 Что будет с кредитами и депозитами?

Ставки по депозитам могут незначительно повыситься или понизиться. Заранее банки подготовились к тому, что ключ будет на уровне 16–16,5%, резкие движения можно будет делать после заседания, если будут неожиданности. Ставки по кредитам, как обычно, могут снизить только по факту снижения ключа.

Важно помнить о том, что ЦБ стремится побороть инфляцию (те самые 4%), и пока что действует последовательно. Но он не всесильный. Ждём пятницу 19 декабря, а дальше посмотрим.

💬 Как считаете, какой будет ставка, ну и что по сигналам?