HKEX: 1698 - Tencent Music Entertainment Group

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Anahtar oranı
Excess Key Rate — Anahtar oranın istenen fazlası
EPS = 0.9032
CAGR EPS = 4.12%
Key Rate = 0.0458
Excess Key Rate = 2
Price = 0.9032 * (1 + 4.12%) / (0.0458 * 2) = 10.27

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Uygun fiyat
Terminal Value — tahmin sonrası dönemdeki maliyet
Company Value — tahmin dönemi boyunca maliyet
Count shares - Hisse sayısı
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 29.76
Ebitda Yield = 0.0141
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Borç servisi maliyetleri
Debt - Görev
Weight Debt - Borca göre aktifleştirme ağırlığı
Weight Cost Debt - Aktifleştirmeye göre borç ağırlığı
Tax - Vergi
Interest Expense = 0
Debt = 5.86
Market Cap = 81
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 81 / (81 + 5.86) = 0.9325
Weight Cost Debt = 100% - 0.9325 = 0.0675
Tax = 0.25
Cost Of Equity — indirim oranı
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — risksiz getiri oranı
β (beta) — Bir hisse senedinin (varlığın) piyasaya göre riskinin ölçüsünü belirler ve hisse senedinin karlılığındaki değişikliklerin piyasa karlılığındaki değişikliklere olan duyarlılığını gösterir.
Risk Premium — risk primi - hisselere yatırım yapma riski primi
Country Premium - ülke riski
k(f) = 0.3
β = -0.6198
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = 0.3 + -0.6198 * 18.88 + 0.91 = -0.1049
WACC = (0 / 5.86) * (100% - 0.9325) * (1 - 0.25) + -0.1049 + 0.9325 = -0.0978
Terminal Value = Discount (29.76 * (1 + 0.0141) / (-0.0978 - 0.0141)) = 2014.33
Company Value = ∑ (29.76 / (1 + -0.0978) ^ 5) = 145.16
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (2014.33 + 145.16) / 3390150000 = 636.99

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Uygun fiyat
Terminal Value — tahmin sonrası dönemdeki maliyet
Company Value — tahmin dönemi boyunca maliyet
Count shares - Hisse sayısı
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 8.72
FCF Yield = 0.0715
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Borç servisi maliyetleri
Debt - Görev
Weight Debt - Borca göre aktifleştirme ağırlığı
Weight Cost Debt - Aktifleştirmeye göre borç ağırlığı
Tax - Vergi
Interest Expense = 0
Debt = 5.86
Market Cap = 81
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 81 / (81 + 5.86) = 0.9325
Weight Cost Debt = 100% - 0.9325 = 0.0675
Tax = 0.25
Cost Of Equity — indirim oranı
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — risksiz getiri oranı
β (beta) — Bir hisse senedinin (varlığın) piyasaya göre riskinin ölçüsünü belirler ve hisse senedinin karlılığındaki değişikliklerin piyasa karlılığındaki değişikliklere olan duyarlılığını gösterir.
Risk Premium — risk primi - hisselere yatırım yapma riski primi
Country Premium - ülke riski
k(f) = 0.3
β = -0.6198
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = 0.3 + -0.6198 * 18.88 + 0.91 = -0.1049
WACC = (0 / 5.86) * (100% - 0.9325) * (1 - 0.25) + -0.1049 + 0.9325 = -0.0978
Terminal Value = Discount (8.72 * (1 + 0.0715) / (-0.0978 - 0.0715)) = 129.57
Company Value = ∑ (8.72 / (1 + -0.0978) ^ 5) = 38.26
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (129.57 + 38.26) / 3390150000 = 49.51