HKEX: 3690 - Meituan

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Anahtar oranı
Excess Key Rate — Anahtar oranın istenen fazlası
EPS = 2.22
CAGR EPS = 29.9%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 2.22 * (1 + 29.9%) / (0.0433 * 2) = 33.28

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Uygun fiyat
Terminal Value — tahmin sonrası dönemdeki maliyet
Company Value — tahmin dönemi boyunca maliyet
Count shares - Hisse sayısı
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 8.2
Ebitda Yield = 0.1227
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Borç servisi maliyetleri
Debt - Görev
Weight Debt - Borca göre aktifleştirme ağırlığı
Weight Cost Debt - Aktifleştirmeye göre borç ağırlığı
Tax - Vergi
Interest Expense = 1.42
Debt = 57.67
Market Cap = 810.85
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 810.85 / (810.85 + 57.67) = 0.9336
Weight Cost Debt = 100% - 0.9336 = 0.0664
Tax = 0.25
Cost Of Equity — indirim oranı
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — risksiz getiri oranı
β (beta) — Bir hisse senedinin (varlığın) piyasaya göre riskinin ölçüsünü belirler ve hisse senedinin karlılığındaki değişikliklerin piyasa karlılığındaki değişikliklere olan duyarlılığını gösterir.
Risk Premium — risk primi - hisselere yatırım yapma riski primi
Country Premium - ülke riski
k(f) = 0.1
β = 2.01
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = 0.1 + 2.01 * 18.88 + 0.91 = 0.3893
WACC = (1.42 / 57.67) * (100% - 0.9336) * (1 - 0.25) + 0.3893 + 0.9336 = 2.2
Terminal Value = Discount (8.2 * (1 + 0.1227) / (2.2 - 0.1227)) = 82
Company Value = ∑ (8.2 / (1 + 2.2) ^ 5) = 30.75
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (82 + 30.75) / 6244380000 = 18.06

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Uygun fiyat
Terminal Value — tahmin sonrası dönemdeki maliyet
Company Value — tahmin dönemi boyunca maliyet
Count shares - Hisse sayısı
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 289.34
FCF Yield = 0.5378
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Borç servisi maliyetleri
Debt - Görev
Weight Debt - Borca göre aktifleştirme ağırlığı
Weight Cost Debt - Aktifleştirmeye göre borç ağırlığı
Tax - Vergi
Interest Expense = 1.42
Debt = 57.67
Market Cap = 810.85
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 810.85 / (810.85 + 57.67) = 0.9336
Weight Cost Debt = 100% - 0.9336 = 0.0664
Tax = 0.25
Cost Of Equity — indirim oranı
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — risksiz getiri oranı
β (beta) — Bir hisse senedinin (varlığın) piyasaya göre riskinin ölçüsünü belirler ve hisse senedinin karlılığındaki değişikliklerin piyasa karlılığındaki değişikliklere olan duyarlılığını gösterir.
Risk Premium — risk primi - hisselere yatırım yapma riski primi
Country Premium - ülke riski
k(f) = 0.1
β = 2.01
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = 0.1 + 2.01 * 18.88 + 0.91 = 0.3893
WACC = (1.42 / 57.67) * (100% - 0.9336) * (1 - 0.25) + 0.3893 + 0.9336 = 2.2
Terminal Value = Discount (289.34 * (1 + 0.5378) / (2.2 - 0.5378)) = 773.73
Company Value = ∑ (289.34 / (1 + 2.2) ^ 5) = 673.44
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (773.73 + 673.44) / 6244380000 = 231.76