HKEX: 9961 - Trip.com Group Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Anahtar oranı
Excess Key Rate — Anahtar oranın istenen fazlası
EPS = 15.4
CAGR EPS = 3.14%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 15.4 * (1 + 3.14%) / (0.0433 * 2) = 183.4

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Uygun fiyat
Terminal Value — tahmin sonrası dönemdeki maliyet
Company Value — tahmin dönemi boyunca maliyet
Count shares - Hisse sayısı
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 8.22
Ebitda Yield = -0.0345
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Borç servisi maliyetleri
Debt - Görev
Weight Debt - Borca göre aktifleştirme ağırlığı
Weight Cost Debt - Aktifleştirmeye göre borç ağırlığı
Tax - Vergi
Interest Expense = 2.07
Debt = 53.18
Market Cap = 206.77
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 206.77 / (206.77 + 53.18) = 0.7954
Weight Cost Debt = 100% - 0.7954 = 0.2046
Tax = 0.25
Cost Of Equity — indirim oranı
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — risksiz getiri oranı
β (beta) — Bir hisse senedinin (varlığın) piyasaya göre riskinin ölçüsünü belirler ve hisse senedinin karlılığındaki değişikliklerin piyasa karlılığındaki değişikliklere olan duyarlılığını gösterir.
Risk Premium — risk primi - hisselere yatırım yapma riski primi
Country Premium - ülke riski
k(f) = 0.1
β = 2.47
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = 0.1 + 2.47 * 18.88 + 0.91 = 0.4768
WACC = (2.07 / 53.18) * (100% - 0.7954) * (1 - 0.25) + 0.4768 + 0.7954 = 3.27
Terminal Value = Discount (8.22 * (1 + -0.0345) / (3.27 - -0.0345)) = 100.62
Company Value = ∑ (8.22 / (1 + 3.27) ^ 5) = 40.23
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (100.62 + 40.23) / 644090000 = 218.68

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Uygun fiyat
Terminal Value — tahmin sonrası dönemdeki maliyet
Company Value — tahmin dönemi boyunca maliyet
Count shares - Hisse sayısı
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 56.73
FCF Yield = 0.2153
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Borç servisi maliyetleri
Debt - Görev
Weight Debt - Borca göre aktifleştirme ağırlığı
Weight Cost Debt - Aktifleştirmeye göre borç ağırlığı
Tax - Vergi
Interest Expense = 2.07
Debt = 53.18
Market Cap = 206.77
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 206.77 / (206.77 + 53.18) = 0.7954
Weight Cost Debt = 100% - 0.7954 = 0.2046
Tax = 0.25
Cost Of Equity — indirim oranı
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — risksiz getiri oranı
β (beta) — Bir hisse senedinin (varlığın) piyasaya göre riskinin ölçüsünü belirler ve hisse senedinin karlılığındaki değişikliklerin piyasa karlılığındaki değişikliklere olan duyarlılığını gösterir.
Risk Premium — risk primi - hisselere yatırım yapma riski primi
Country Premium - ülke riski
k(f) = 0.1
β = 2.47
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = 0.1 + 2.47 * 18.88 + 0.91 = 0.4768
WACC = (2.07 / 53.18) * (100% - 0.7954) * (1 - 0.25) + 0.4768 + 0.7954 = 3.27
Terminal Value = Discount (56.73 * (1 + 0.2153) / (3.27 - 0.2153)) = 321.44
Company Value = ∑ (56.73 / (1 + 3.27) ^ 5) = 179.02
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (321.44 + 179.02) / 644090000 = 777.01