AGFiQ US Market Neutral Value Fund

Поскольку они должны демонстрировать очень низкую корреляцию как с рынками акций, так и с рынками облигаций, некоторые могут рассматривать CHEP как инструмент для сглаживания волатильности портфеля - по сути, как агент диверсификации в рамках традиционных портфелей акций и облигаций. Те, кто считает, что эта методология может использовать неэффективность рынка, могут рассматривать ее как средство получения альфы как на длительные, так и на короткие периоды времени.

В частности, CHEP дает инвесторам возможность сделать ставку на то, что акции с оценкой ниже среднего, основанной на таких соотношениях, как прибыль к цене, балансовая стоимость к цене и денежный поток от операций к цене, будут превосходить конкурентов с оценкой выше среднего на основе тех же соотношений. В этой стратегии, конечно, нет ничего нового; инвесторы десятилетиями реализуют длинно-короткие стратегии. Но наличие этой стратегии в оболочке ETF - новое нововведение; это дает инвесторам возможность получить доступ к методике, которая может занять много времени и довольно дорого, если будет реализована индивидуально с помощью одного тикерного символа.

Есть несколько интересных аспектов CHEP (и всех ETF QuantShares, если на то пошло). Базовые портфели нейтральны по отношению к сектору, что гарантирует, что фонд не просто длинная позиция в одном секторе и короткая в другом; скорее, CHEP состоит из длинных и коротких позиций в каждом секторе рынка. Более того, отдельные позиции имеют равный вес, что гарантирует, что ни одна акция не будет доминировать ни над длинными, ни над короткими позициями в портфеле.

Для инвесторов, которые ищут способ получить доступ к этой длинной / короткой стратегии, не требующий больших затрат, CHEP может быть привлекательным вариантом. Самый существенный недостаток, который мы видим, - это относительно высокий коэффициент затрат. Поскольку базовый портфель является нейтральным к рынку, было бы разумно ожидать, что долгосрочная доходность до вычета комиссий должна быть близка к нулю. После сокращения расходов на 80 базисных пунктов или около того, это делает вероятным, что CHEP потеряет деньги в долгосрочной перспективе.