HKEX: 6099 - China Merchants Securities Co., Ltd.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Anahtar oranı
Excess Key Rate — Anahtar oranın istenen fazlası
EPS = 1.01
CAGR EPS = 2.06%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 1.01 * (1 + 2.06%) / (0.0433 * 2) = 11.88

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Uygun fiyat
Terminal Value — tahmin sonrası dönemdeki maliyet
Company Value — tahmin dönemi boyunca maliyet
Count shares - Hisse sayısı
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 15.07
Ebitda Yield = -0.0379
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Borç servisi maliyetleri
Debt - Görev
Weight Debt - Borca göre aktifleştirme ağırlığı
Weight Cost Debt - Aktifleştirmeye göre borç ağırlığı
Tax - Vergi
Interest Expense = 9.52
Debt = 285.64
Market Cap = 130.34
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 130.34 / (130.34 + 285.64) = 0.3133
Weight Cost Debt = 100% - 0.3133 = 0.6867
Tax = 0.25
Cost Of Equity — indirim oranı
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — risksiz getiri oranı
β (beta) — Bir hisse senedinin (varlığın) piyasaya göre riskinin ölçüsünü belirler ve hisse senedinin karlılığındaki değişikliklerin piyasa karlılığındaki değişikliklere olan duyarlılığını gösterir.
Risk Premium — risk primi - hisselere yatırım yapma riski primi
Country Premium - ülke riski
k(f) = -0.7
β = 0.2617
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = -0.7 + 0.2617 * 18.88 + 0.91 = 0.0515
WACC = (9.52 / 285.64) * (100% - 0.3133) * (1 - 0.25) + 0.0515 + 0.3133 = 2.51
Terminal Value = Discount (15.07 * (1 + -0.0379) / (2.51 - -0.0379)) = 203.26
Company Value = ∑ (15.07 / (1 + 2.51) ^ 5) = 75.87
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (203.26 + 75.87) / 8696530000 = 32.1

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Uygun fiyat
Terminal Value — tahmin sonrası dönemdeki maliyet
Company Value — tahmin dönemi boyunca maliyet
Count shares - Hisse sayısı
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 186.4
FCF Yield = 0.3056
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Borç servisi maliyetleri
Debt - Görev
Weight Debt - Borca göre aktifleştirme ağırlığı
Weight Cost Debt - Aktifleştirmeye göre borç ağırlığı
Tax - Vergi
Interest Expense = 9.52
Debt = 285.64
Market Cap = 130.34
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 130.34 / (130.34 + 285.64) = 0.3133
Weight Cost Debt = 100% - 0.3133 = 0.6867
Tax = 0.25
Cost Of Equity — indirim oranı
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — risksiz getiri oranı
β (beta) — Bir hisse senedinin (varlığın) piyasaya göre riskinin ölçüsünü belirler ve hisse senedinin karlılığındaki değişikliklerin piyasa karlılığındaki değişikliklere olan duyarlılığını gösterir.
Risk Premium — risk primi - hisselere yatırım yapma riski primi
Country Premium - ülke riski
k(f) = -0.7
β = 0.2617
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = -0.7 + 0.2617 * 18.88 + 0.91 = 0.0515
WACC = (9.52 / 285.64) * (100% - 0.3133) * (1 - 0.25) + 0.0515 + 0.3133 = 2.51
Terminal Value = Discount (186.4 * (1 + 0.3056) / (2.51 - 0.3056)) = 766.5
Company Value = ∑ (186.4 / (1 + 2.51) ^ 5) = 537.8
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (766.5 + 537.8) / 8696530000 = 149.98