MOEX: VLHZ - ВХЗ

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Anahtar oranı
Excess Key Rate — Anahtar oranın istenen fazlası
EPS = 39.56
CAGR EPS = 41.43%
Key Rate = 0.21
Excess Key Rate = 2
Price = 39.56 * (1 + 41.43%) / (0.21 * 2) = 133.2

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Uygun fiyat
Terminal Value — tahmin sonrası dönemdeki maliyet
Company Value — tahmin dönemi boyunca maliyet
Count shares - Hisse sayısı
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 39.51
Ebitda Yield = 1.49
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Borç servisi maliyetleri
Debt - Görev
Weight Debt - Borca göre aktifleştirme ağırlığı
Weight Cost Debt - Aktifleştirmeye göre borç ağırlığı
Tax - Vergi
Interest Expense = 0.034
Debt = 0.383
Market Cap = 1.19
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.19 / (1.19 + 0.383) = 0.7563
Weight Cost Debt = 100% - 0.7563 = 0.2437
Tax = 0.2
Cost Of Equity — indirim oranı
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — risksiz getiri oranı
β (beta) — Bir hisse senedinin (varlığın) piyasaya göre riskinin ölçüsünü belirler ve hisse senedinin karlılığındaki değişikliklerin piyasa karlılığındaki değişikliklere olan duyarlılığını gösterir.
Risk Premium — risk primi - hisselere yatırım yapma riski primi
Country Premium - ülke riski
k(f) = 9.51
β = 0.3935
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 9.51 + 0.3935 * 5.91 + 12.94 = 0.2478
WACC = (0.034 / 0.383) * (100% - 0.7563) * (1 - 0.2) + 0.2478 + 0.7563 = 7.24
Terminal Value = Discount (39.51 * (1 + 1.49) / (7.24 - 1.49)) = 48.88
Company Value = ∑ (39.51 / (1 + 7.24) ^ 5) = 48.16
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (48.88 + 48.16) / 5000000 = 19409.59

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Uygun fiyat
Terminal Value — tahmin sonrası dönemdeki maliyet
Company Value — tahmin dönemi boyunca maliyet
Count shares - Hisse sayısı
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -0.7426
FCF Yield = 0.2207
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Borç servisi maliyetleri
Debt - Görev
Weight Debt - Borca göre aktifleştirme ağırlığı
Weight Cost Debt - Aktifleştirmeye göre borç ağırlığı
Tax - Vergi
Interest Expense = 0.034
Debt = 0.383
Market Cap = 1.19
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.19 / (1.19 + 0.383) = 0.7563
Weight Cost Debt = 100% - 0.7563 = 0.2437
Tax = 0.2
Cost Of Equity — indirim oranı
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — risksiz getiri oranı
β (beta) — Bir hisse senedinin (varlığın) piyasaya göre riskinin ölçüsünü belirler ve hisse senedinin karlılığındaki değişikliklerin piyasa karlılığındaki değişikliklere olan duyarlılığını gösterir.
Risk Premium — risk primi - hisselere yatırım yapma riski primi
Country Premium - ülke riski
k(f) = 9.51
β = 0.3935
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 9.51 + 0.3935 * 5.91 + 12.94 = 0.2478
WACC = (0.034 / 0.383) * (100% - 0.7563) * (1 - 0.2) + 0.2478 + 0.7563 = 7.24
Terminal Value = Discount (-0.7426 * (1 + 0.2207) / (7.24 - 0.2207)) = -4.31
Company Value = ∑ (-0.7426 / (1 + 7.24) ^ 5) = -2.05
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-4.31 + -2.05) / 5000000 = -1272.92